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　　本次东方红隧道股份REIT询价区间相较拟募集规模折溢价率缩减至±8%，小于2025年大多数新发行项目折溢价率的±20%，为二级市场首发上市提供更大的增长空间。项目评估值41.58亿元，考虑到项目公司其他资产和负债（不包括为搭建股债结构而需支付上海基建的其他应付款）净值约为1.98亿元，因此，本次拟发行规模为43.56亿元，询价区间对应的募集规模为40.12-47亿元，相较拟募集规模折溢价区间仅为±8%，小于2025年下半年新发行项目的±20%。

　　目前已上市的高速REITs中，与本次项目区位较为相近的是平安宁波交投（杭州湾跨海大桥，2024年12月上市，首日收盘涨幅6.39%），目前IRR约为0.75%。最近上市的高速公路REITs分别还有招商高速公路（安徽亳阜高速，2024年11月上市，首日收盘涨幅-0.17%）和华夏南京交通高速公路（南京绕越高速公路东南段，2024年11月上市，首日收盘涨幅0.02%），目前IRR分别约为4.88%和2.10%。

　　其他基础设施REITs方面，截至2026年3月20日已申报至交易所项目进度如下：已问询反馈9单（山证晋中公投瑞阳供热2026-3-18、中航中核集团能源2026-3-18、易方达广西北投高速2026-3-18、中航北京昌保租赁住房2026-2-13、华泰三峡清洁能源2026-2-9、博时山东铁投路桥2026-2-3、中金厦门火炬产业园2026-1-28、平安西安高科产业园2026-1-8、华夏湖北交投楚天高速2025-10-10），已受理2单（国金嘉泽新能源2026-3-2、建信天津临港发展集团港口2026-3-2）。

　　2026年3月16日，广东宏川智慧物流股份有限公司（002930.SZ）发布公告，公司审议通过了关于开展基础设施公募REITs申报发行工作及相关授权事项的议案，拟以部分下属公司持有的码头、储罐等基础设施作为底层资产，申报发行基础设施公募REITs，拟入池标的资产主要经营收入包含码头储罐综合服务、中转及其他服务等。2026年3月19日，天虹股份董事会审议通过了《公司关于撤回公募REITs申报的议案》，预计“中航天虹消费REIT”后续将进行撤回。

　　嘉实京东仓储基础设施REIT开始止跌，可能与廊坊项目续约安排渐近有关。嘉实京东仓储基础设施持有3个仓储物流不动产项目，分别位于重庆、武汉、廊坊三个物流节点城市，3个项目租户均为京东物流子公司，单一大租户下出租率100%。此前，重庆项目租约于2024年12月31日到期，续约时起始净有效租金从23.98下调至20.16元/平/月，下调幅度约16%，导致整只REIT的平均净有效租金单价下降0.99%，2025年运营收入较2023年度评估报告预测值预计下降2.03%。

　　廊坊项目承租人现有租约将于2026年4月30日到期，其可租赁面积占全部可租赁面积约31%，2025年四季度收入占比约40%，租金单价约39元/平/月，收入占比与重庆项目接近。若参考2022年招募说明书及2025年中期报告披露的参考数据，廊坊项目2022年同区域内市场化租金水平约33-42元/平/月，2024年年度报告披露的廊坊地区平均租金为23.3元/平/月，2025年中期报告披露廊坊市经开区子市场租金水平约为19.6-24.5元/平/月，周边市场降幅约40%。预计廊坊项目租金下调幅度将和重庆项目类似，可能在16%至40%之间，可关注后续续约情况。

　　交通设施板块本周表现不错，10只收涨、3只收跌，涨幅靠前的是华夏越秀高速（+2.19%）和浙商沪杭甬（+2.02%），跌幅较大的是华夏中国交建（-0.84%）。2月份经营数据陆续出炉，整体上看，春运期间客车出行意愿增加，大多数路段路费收入和车流量均有明显回升，但春节假期期间我国对7座以下小型客车执行收费公路免费政策，且假期货车流量下降、货车单车收入远高于客车单车收入，导致部分项目日均收费车流量环比上升，但路费收入环比下降。

　　华夏中国交建REIT的嘉通高速北面的顺接路段（京港澳高速湖北北段）的改扩建工程已于2026年2月6日通车，持续关注对项目车流恢复的积极作用，项目2026年1-2月累计车流量和通行费收入同比已均为正增长。招商高速公路REIT的周边路网持续完善（亳蒙高速二期、徐淮阜高速亳州段于2025年12月26日开通）利好本项目车流量。华泰江苏交控REIT的1-2月日均收费车流量和路费收入同比继续增长，系区域经济持续恢复，周边路网持续改善，道路品质提高，配套设施和服务不断优化，天气整体情况良好。

　　能源设施本周整体向好，涨幅靠前的是华夏华电清洁能源（+1.08%）和中信建投明阳智能新能源（+0.53%），跌幅靠前的是工银蒙能清洁能源（-0.52%）。中东战争背景下，权益市场有石油涨价的替代逻辑、算电协同的两条主线。石油涨价的替代逻辑，涉及大能源概念。“算电协同”则是在2026年政府工作报告被首次提出，要实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。在此背景下，关注能源板块后续区域消纳、上网电量、上网电价的稳定性和需求端的变化。留意中信建投国家电投新能源、中航京能国际能源将于2026年3月29日分别解禁25%、17%。

　　数据中心（IDC）板块2只个券表现分化，润泽科技下跌、万国上涨，本周涨跌幅分别为-0.16%、+0.60%，日均换手率分别降至0.43%、1.04%，交易略有降温。目前润泽、万国分派率分别为3.41%、3.47%，略高于租赁型REITs项目分派率参考值3.33%（10Y国债收益率1.83%+150BP），可能还有10BP的上涨空间。本周权益市场的中证算力指数略涨0.14%，可视权益市场AI算力行情波动情况，结合润泽扩募进程（本次扩募对润泽资产体量有较明显的扩张）择机配置。